10-jährige «Eidgenossen» rentieren nicht

15. August 2019, 14:48 Uhr
Wer heute 1000 Franken in Schweizer Bundesobligationen investiert, erhält in zehn Jahre rein rechnerisch betrachtet nur knapp 900 Franken zurück. (Archivbild)
© KEYSTONE/ENNIO LEANZA
Wer der Eidgenossenschaft Geld leiht, erhält schon längst keinen Zins mehr dafür. Er zahlt im Gegenteil sogar drauf. Jetzt ist die Rendite auf Bundesobligationen mit einer Laufzeit von zehn Jahren sogar unter die Marke von minus 1 Prozent gesunken.

Die täglich von der Schweizerischen Nationalbank (SNB) errechnete und publizierte Durchschnittsrendite für Bundesobligationen mit einer Laufzeit von 10 Jahren betrug am Donnerstag -1,006 Prozent. Das heisst, wer nun für 1000 Franken Eidgenossen kauft, erhält in zehn Jahren rein rechnerisch betrachtet nur knapp 900 Franken zurück.

Derzeit gibt es auf dem Kapitalmarkt keine einzige Schweizer Staatsanleihe mit einer positiven Rendite. Selbst bei einer Obligation mit Rückzahlung im Jahr 2064 ist die Rechnung für Anleger unter dem Strich negativ.

Kredite kosten kaum etwas

Erstmals ins Minus gerutscht ist die Rendite auf zehnjährige Eidgenossen nach der Aufhebung der Euro-Mindestkurses und der Einführung von Minuszinsen durch die SNB im Januar 2015. Mit den Minuszinsen stemmt sich die SNB gegen eine zu starke Aufwertung des Frankens.

Hintergrund ist die expansive Geldpolitik der Notenbanken, namentlich der US-Notenbank Fed und der Europäischen Zentralbank (EZB). Diese fluten die Kapitalmärkte seit Jahren mit Geld, so dass Kredite kaum noch etwas kosten. Mit dieser Politik soll die Wirtschaft am Laufen gehalten werden.

Die SNB muss mitziehen, wenn sie eine Erstarkung des Frankens verhindern will. Mit den tiefen Zinsen soll es für Anleger attraktiver werden, ihr Geld in ausländischen Währungen statt in Franken anzulegen.

Kurse steigen, Renditen fallen

In unsicheren Zeiten bezahlen allerdings Investoren häufig lieber einen Aufschlag, um ihr Geld in sichere Anlagen wie eben Schweizer Staatsanleihen anlegen zu dürfen. Da sich zuletzt die Ängste vor einer weltweiten Rezession - auch aufgrund des Handelskonflikts zwischen den USA und China - verstärkt haben, fliehen die Investoren vermehrt in sichere Anleihen. Das wiederum erhöht den Preis der Eidgenossen.

Auch bei anderen als sicher geltenden Staatsanleihen steigen die Kurse und fallen die Renditen. Die Rendite zehnjähriger deutscher Staatsanleihen wurde zuletzt bei einem Rekordtief von minus 0,69 Prozent gehandelt.

Die Rendite für zehnjährige US-Treasuries ist erstmals seit mehr als einem Jahrzehnt unter diejenige für zweijährige Staatsanleihen gefallen. Diese Inversion der Zinskurve wird als ein Warnsignal für eine mögliche Rezession gesehen. Darüber hinaus sind die Renditen für 30-jährige Treasuries auf neue Tiefstände gefallen.

Quelle: SDA
veröffentlicht: 15. August 2019 14:25
aktualisiert: 15. August 2019 14:48